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          第三节阶段性低估的机遇(2)

          随后,业内越来越多的机构开始改变对造纸行业的偏见,重新给与造纸行业调高估值,行业龙头华泰股份开始出现涨停走势,这是2006年我挖掘的非常成功的阶段性低估投资机遇之一。

            下面让我们来看看华泰股份的财务和经营状况:

            报告期 每股收益 每股净资产(元) 净资产收益率(%) 主营业务收入(万元) 净利润

           。ㄍ蛟 利润率

           。%) 每股未分配利润(元) 每股现金流量(元)

            06前三季 0.60 5.30 11.23% 373961.91 39878.14 10.66% 2.07 2.19

            05年年度 1.11 7.95 13.93% 283517.58 33242.87 11.73% 2.60 1.37

            04年年度 0.90 7.04 12.82% 262629.78 27097.83 10.32% 1.65 2.08

            03年年度 0.75 6.36 11.83% 159642.39 22588.40 14.15% 1.12 0.40

            02年年度 0.82 7.10 11.59% 132646.08 19009.97 14.33% 1.27 1.68

            报告期 主营业务

            收入增长率 净利润

            增长率 总资产

            增长率 净资产

            增长率 每股收益

            增长率

            06年年度 31.90% 19.96% 31.47% 12.10% -25.03%

            05年年度 7.95% 22.68% 53.51% 12.95% 22.68%

            04年年报 64.51% 19.96% 15.94% 10.71% 19.96%

            03年年报 20.35% 18.82% 22.89% 16.32% -8.60%

            02年年度 85.63% 66.40% 4.41% 12.34% 38.67%

            01年年度 14.12% 30.08% 11.17% 7.63% 30.08%

            另外还有一些阶段性低估股票的投资案例,包括2006年7月成功挖掘的赣粤高速(600269)和中远航运(600428),这里就不再详述了。另外,造成上市公司阶段性价值低估的因素还有很多,下面列出了几种情况,大家可以参考:

            由于大盘下跌或偶发因素造成市场反应过激,使股价低于价值。这种情况下,可以把价值研究与市场分析紧密结合,考虑波段操作。

            企业重组或资产置换后价值提升,形成价值低估。这种情况下,则需要投资者有能力对重组后企业的价值做出正确的判断。

            行业复苏使公司预期盈利上升,相对于未来价值低估。这种情况下,关键是要正确判断行业的景气程度。需要投资者对行业多年的景气循环进行跟踪,以便从中发现行业周期变动趋势。

            企业能适应市场、挑战自我而不断发展,相对于未来发展潜力而言的价值低估。

            市场中由于经常出现各种偏见,所以,仅凭这一点原因,市场就会经常出现一些被低估的投资品种,投资者要做的就是不要人云亦云,不要盲从,培养独立的判断能力。

            赣粤高速600269

            中远航运(600428)

            这一章写到这里,根据过去的投资经历,我大致总结一下发现以上几种投资机遇的方式和方法,希望能够对您有所启发。

            第一种方法:根据价值明星企业的要素按图索骥。这样找到的符合标准的公司一般是行业龙头,然后把它们纳入我的研究视野中,长期跟踪。

            第二种方法:阅读资讯,寻找蛛丝马!;ι罟墒泄灿1400多家上市公司,如果按照第一种方法,找到的基本上是现有的行业龙头,可能容易漏掉那些目前不是行业龙头,可能只是某种产品的龙头,或者是某个细分行业中有成长潜力的隐形冠军。要找到这样未来有可能成长为行业龙头的公司,我的方法是阅读大量的资讯。在报纸和新闻报道中,寻找能够引起我注意的蛛丝马迹,然后持续跟踪研究。

            第三种方法:通过人脉寻找潜在龙头。在我的投资俱乐部中,聚集了各个行业的精英,很多人有二十年以上的从业经历,还有的会员曾负责政府主管部门的工作。他们往往了解各行业、各公司的内部发展情况,我常常倚重于这些朋友。而这一点不是普通的案头研究工作所能做得到的。

            第四种方法:选择卓越的领军人物。一个企业的领军人物是我关注的焦点,再好的事情也必须有优秀的人去做、去成就。人是企业最主要的因素,我尤其关注那些卓越的、具有时代使命感和责任感的企业家。对于同样业绩优秀的公司,我可能只会投资其中一家领军人物的品质非常突出的企业,因为我更加信赖他们。

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